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近日，泰國首富謝易初旗下的正大股份披露招股書，將沖擊滬市主板IPO。招股書顯示，正大股份擬通過IPO募資150億元，擴大在中國的飼料、生豬養殖及屠宰業務的產能。
正大股份的新動作引起行業內外的廣泛關注。在牧原股份、溫氏股份、正邦科技等頭部養豬企業占領的市場中，正大股份地位如何？
01
豬肉價格持續下行
2020年，人們吐槽吃不起豬肉，而2021年以后，豬肉價格持續走低。今年以來，生豬價格持續下行近5個月，下跌深度和速度已經超過部分人士的預料。
5月份國內生豬均價跌破20元/公斤大關。甚至有的地區豬價已經跌破10元。5月28日，根據相關數據，全國外三元生豬均價已跌至18.07元/公斤，距離年初最高價36.94元/公斤，跌幅達到51%。
豬肉價格有以下幾個原因，首先從供應端看，生豬產能基本接近正常年份水平，據農業農村部公布的監測數據，4月能繁母豬存欄量環比增長1.1%，連續19個月增長，同比增長23.0%，基本接近正常年份水平。
其次，近日，肥豬集中拋售加大了豬肉供應端增長；此外，2021年第一季度豬肉進口量為147萬噸，比2020年同期增長18.9%，一季度各月豬肉進口量均為歷史同期最高值，豬肉進口量持續增長，豬肉供給增加。
終端市場上，疫情改變了消費者的消費習慣，人們對于豬肉的消費需求沒有得到恢復。
02
頭部豬肉企業遇寒冬
在2021年這波超強豬周期中，牧原股份以自繁自養的全產業鏈模式，超越代養模式的額發明者溫氏股份，一躍成為新晉豬王，資本爭相追捧，將其抬上“豬茅”的寶座。
在A股市場，牧原股份是當之無愧的大牛股，股價從2018年的低點一路上行，到2021年2月份高點，股價已上漲超過10倍。但是近3個月，公司股價跌幅已超過30%，市值蒸發超過1500億元。
然而，2018年開始的超級豬周期中，豬價瘋狂上漲，各大豬企都賺翻了。業績上漲帶動股價飆升，豬企老板的身價暴增。而今年2月份之后，看著不斷下跌的股價，各豬企坐不住了，紛紛出手護盤。“豬王”牧原股份的股價大跌，也牽動了一眾同行，新希望、正邦科技、唐人神等公司，均有不同程度下跌。
即使在這樣的市場背景下，仍有不少企業表示不會改變公司的發展策略。其中正邦科技表示，今年首要目標是降成本，目前成本已經處于明顯的下降通道，一季度綜合成本是21.6元/kg，二季度會繼續下降，并預計未來幾個季度會逐季下降。
下降原因一是在于低效母豬完成更新，仔豬成本下降；二是隨著存欄量的不斷增加，2020年招聘的大量大學生經過培訓會逐步回歸到生產中，攤銷費用下降。公司不對未來豬價做過分樂觀的預期，但從供需的周期來看，未來價格總會伴隨供需調整到一個相對合理的區間。
03
正大股份沖擊滬市主板IPO
招股書顯示，正大股份的主要產品包括飼料、生豬及屠宰產品。其中，飼料產品主要為畜禽飼料、反芻料和水產料，生豬產品主要為商品豬、種豬和仔豬，屠宰產品主要為白條豬肉、分割豬肉以及豬副產品。
2018年到2020年，正大股份股份實現營業收入281.71億元、318.8億元和456.92億元，凈利潤分別為7025.8萬元、20.11億元和75.71億元。
目前，A股養豬企業云集，不乏有牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望等巨頭。從業績規模來看，正大股份的營收規模遜色于新希望、溫氏股份、牧原股份等，但凈利潤規模則與溫氏股份接近。
在業務模式上來看，正大股份聚焦于打造全產業鏈一體化經營模式。其營收占比最高的業務板塊是飼料。
作為2020年十大領軍飼料企業，正大股份市場占有率從2018年的3.43%增長至2020年3.76%，飼料業務市場占有率處于領先地位。
內容來源：新食材，農業行業觀察整理編輯
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