6年內(nèi)，兩次謀劃IPO，又兩次宣布終止。作為河南的重要生豬企業(yè)之一，楓華種業(yè)為何做出這樣的決定?尤其在豬價大好形勢下，更是令人意外。

2019年以后，由于生豬供需失衡，生豬產(chǎn)能供給緊張直接助力豬價反彈，養(yǎng)豬企業(yè)在2020年第二季度開始步入盈利期，至今大多數(shù)豬企仍處于盈利狀態(tài)，甚至盈利實現(xiàn)大幅增長，這是我們經(jīng)常看到的新聞，但是也有一些“例外”，這家養(yǎng)殖企業(yè)又是何原因，不但沒有扭轉，反而在2019年繼續(xù)虧損?

7月21日，河南楓華種業(yè)股份有限公司(簡稱楓華種業(yè))宣布終止上市輔導備案。這已是它第二次終止上市輔導了。6年內(nèi)，兩次謀劃IPO，又兩次宣布終止。作為河南的重要生豬企業(yè)之一，楓華種業(yè)為何做出這樣的決定？尤其在豬價大好形勢下，更是令人意外。

7月22日，記者致電了楓華種業(yè)相關負責人，他表示，此次公司終止上市計劃，主要基于2018年、2019年業(yè)績下滑的考慮，后續(xù)將會根據(jù)公司業(yè)績情況再次啟動上市計劃。

01

兩次終止上市計劃，2019年虧損2.96億

資料顯示，楓華種業(yè)為駐馬店市一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)，其主營業(yè)務為種豬和商品豬的養(yǎng)殖和銷售以及種豬改良、繁育與推廣。種豬主要供給生豬養(yǎng)殖戶和規(guī)模養(yǎng)殖場，仔豬主要供給生豬養(yǎng)殖戶，商品豬則銷往規(guī)模屠宰企業(yè)。

早在2014年，楓華種業(yè)開始踏上IPO之路，但一年后終止上市計劃，并于2016年登陸新三板。

2017年9月，楓華種業(yè)重新開始上市計劃，與東吳證券正式簽訂輔導協(xié)議，再次謀劃IPO。時隔三年，2020年7月21日，楓華種業(yè)再次宣布終止上市輔導。對于此次終止上市輔導，楓華種業(yè)相關負責人給出的理由為2018年、2019年公司業(yè)績下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，楓華種業(yè)2017年、2018年、2019年營業(yè)收入分別為3.27億元、3.05億元、1.84億元，同比變動22.11%、-6.62%、-39.76%;對應的歸母凈利潤依次為6005萬元、-246萬元、-2.96億元，同比下降16.18%、104.11%、11897.88%。

據(jù)了解，2018年由于豬肉價格一直處于行業(yè)低谷，生豬企業(yè)業(yè)績受到一定影響。不過，2019年以后，由于生豬供給緊張，豬價反彈，豬企在二季度開始步入盈利期，至今大多數(shù)豬企仍處于盈利狀態(tài)，甚至盈利實現(xiàn)大幅增長。

那么，楓華種業(yè)又是何原因，不但沒有扭轉，反而在2019年繼續(xù)虧損?

楓華種業(yè)2019年年報里解釋稱：“由于本年度第一季度公司發(fā)生非洲豬瘟導致生豬銷售數(shù)量減少，從而公司營業(yè)收入降低。另外，由于公司下屬分公司發(fā)生非洲豬瘟導致場區(qū)許多固定資產(chǎn)報廢清理以及豬只死淘較多，導致計入資產(chǎn)減值損失及營業(yè)外支出數(shù)額較大，從而利潤較低。”

另外，年報顯示，2019年楓華種業(yè)存貨減少72.23%，固定資產(chǎn)減少27.04%，在建工程減少54.27%。

上述楓華種業(yè)負責人告訴大河報·大河財立方記者，目前，很多豬場暫時無法使用。即使在消毒后，也需要1年左右擱置期，外加部分豬場設備老化等原因，綜合考慮后，公司決定選擇重新建立新的豬舍。

其實，不止楓華種業(yè)一家。近日，新三板掛牌公司巴山牧業(yè)在發(fā)布年報里稱，2019年營業(yè)收入4223萬元，同比下降3.62%;虧損2077.48萬元，同比下降289.59%，公司業(yè)績由盈轉虧，也是這一原因。

02

短債壓力較大，開啟頻繁融資模式

實際上，業(yè)績受到影響的楓華種業(yè)，其現(xiàn)金流也吃緊。

截至2019年末，楓華種業(yè)賬上貨幣資金720萬元，同比下降減少62.96%。同時，貨幣資金占總資產(chǎn)比例也由2.29%降至1.39%。負債方面，截至2019年末，楓華種業(yè)僅短期借款就達6400萬元，一年到期非流動負債達3655萬元。現(xiàn)金難以覆蓋短期債務。

不過，為了緩解現(xiàn)金壓力，楓華種業(yè)也是使出渾身解數(shù)。

記者在楓華種業(yè)年報里發(fā)現(xiàn)，2017年，其進行了一次1.4億元的定增募資，主要用于現(xiàn)有豬場改建為母豬場擴建工程及擴群引種、鮑莊種豬場建設工程等。但是，其間，楓華種業(yè)進行了兩次募集資金使用變更。在變更資金用途里，其中歸還鄭州銀行信陽分行貸款1280萬元，補充流動資金約6720萬元。

記者注意到，截至2019年末，楓華種業(yè)募集資金尚未使用完畢，募集資金賬戶余額僅剩11.75元。另外，2018年至2019年期間，楓華種業(yè)向銀行以及非銀機構間接融資2.69億元，融資形式主要包括融資租賃、保證貸款、抵押貸款等。

同時值得注意的是，2019年，楓華種業(yè)在與大型豬企合作的同時，也開始“變賣”豬場。

2019年7月3日，A股生豬公司傲農(nóng)生物擬與楓華種業(yè)設立河南傲農(nóng)楓華現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司，開展生豬養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務。目標公司注冊資本4000萬元，由傲農(nóng)生物認繳出資2400萬元，占注冊資本60%，楓華種業(yè)出資1600萬元占，占40%。

傲農(nóng)生物表示，目標公司成立后，將購買楓華種業(yè)駐馬店在建年存欄5萬頭種豬和商品豬場資產(chǎn)，具體內(nèi)容以雙方后續(xù)簽訂的資產(chǎn)購買協(xié)議確定。同時，為了進一步緩解資金壓力，2020年初，楓華種業(yè)宣布，擬定增募集資金不超3000萬元，用于補充公司流動資金。

6月7日，楓華種業(yè)定增獲河南農(nóng)開豫興現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展基金(有限合伙)全額認購，每股4.5元，實際募資金額2500萬元。據(jù)了解，該基金由河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司下屬兩家基金公司發(fā)起設立，背后控股股東為河南省財政廳。

一生豬行業(yè)人士告訴記者，2018年以來，楓華種業(yè)的頻繁融資說明其資金鏈是相當緊張的，在融資的同時，還要出售資產(chǎn)，側面反映了生豬企業(yè)防疫的重要性和必要性。

另外，在他看來，這也意味著生豬行業(yè)“大魚吃小魚”，行業(yè)兼并的時代即將開啟了。

內(nèi)容來源：大河報

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