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“調味品第一股”圈錢擴張，這是上上簽！

2020-06-09 18:21:38

[ 導讀 ] 天味食品圈錢擴張，這是上上簽嗎？

作者：老貓

來源：農業行業觀察（ID：nyguancha）

特勞特的定位很適合中國企業，獨一無二的定位能幫助中小企業快速戰略市場和用戶心智。

尤其是對于產業鏈條長的食品企業而言，采用定位更能快速使自己脫穎而出，比如，三只松鼠定位于互聯網食品品牌、維維股份定位于豆類食品公司、農夫山泉定位于大自然的搬運工...還有海天定位于醬油、老才臣定位于料酒、天味食品定位于以火鍋底料和川菜調料等

以上企業無不是憑借精準而又獨一無的定位贏得了市場。

其中，天味食品憑借壁壘式定位贏得“調味品第一股”的美譽。

根據財報：2019 年，天味食品實現營業收入 17.27 億元，同比增長 22.26%，凈利潤 2.97 億元，同比增長 11.39%。其中，主營業務火鍋底料和川菜調味品的營收占比超九成。

誠然，定位是企業的燈塔，但是企業想要在大風大浪中前行，還需要船長和舵手們的眼光和決策力。

然而，這段時間，天味食品遭遇風波不斷高管違規減持、高管離職等問題，同時不差錢的天味食品，卻要募資16.3億圈錢擴大產能。

很多人不禁要問：天味食品怎么了...

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被譽為“火鍋底料/酸菜魚調料A股第一股”

天味食品的創始人兼董事長鄧文是一位低調務實的企業家。

60后的鄧文是四川人，四川輕化工學院食品工程88屆畢業生。2007年，鄧文創立天味食品。

他還是麻婆豆腐調料、濃香火鍋調料、水煮魚調料、燒雞公調料、雞精、甜面醬，曾是火鍋底料行業標準的起草人之一，曾參與《火鍋底料國家標準》起草工作。相關公開資料顯示，天味食品成立于2007年3月，2010年7月整體變更為股份公司，開啟資本之路。

根據報道，天味食品是一家以產品創新為主的調料企業，該公司拳頭品牌“好人家”推出的青花椒魚調料、老壇酸菜魚調料、麻婆豆腐、老鹵汁等一系列調味品已得到市場的認可。

憑借產品實力，天味食品就實現了年銷售額近5億元，成為成都本地知名調料企業。

經過十余年的發展，天味食品如今已經建立了覆蓋全國的市場營銷體系，形成以經銷商為主，定制餐調、電商、直營商超為輔的營銷架構。

截止到2019上半年，該公司擁有經銷商882家，覆蓋5.96萬個商超賣場和4.2萬家餐飲連鎖店。

據中國調味品協會發布的《中國調味品品牌企業100強年度數據統計匯總分析》顯示，2015-2017年，天味食品在百強企業火鍋調料產量分別為第2名、第2名和第3名；在百強企業中復合調味料產量分別位列第8名、第6名和第5名。

據悉，天味食品在2012年、2014年、2015年、2018年共5次提交招股說明書，終于在2019年3月成功過會。2019年4月16日，天味食品股票正式發行上市，成為A股市場首家以火鍋底料為主的川味復合調味料上市公司。

近期，根據天味食品2019年報顯示，天味食品2019年營收為17.27億元，同比增長 22.26%。其中，主營業務火鍋底料營收8.16億元，在營收總額中占比47.52%，同比增長19.1%。川菜調味品營收7.63億元，占營收總額的44.46%，同比增長47.51%。僅這兩項在營收總額中占比就超九成。

從其業績來看，天味食品是一家“不差錢”的公司。

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高管離職、減持、行業競爭加劇

資料顯示，天味食品于2019年4月登陸資本市場，被稱為“火鍋底料第一股”。上市之初，其股價在10元左右，上市半年，便突破30元/股，截至5月28日收盤，其股價為45.18元/股。

同時，天味食品就是靠川菜調料和火鍋調味料這兩大核心產品掙錢，業務很集中。

權威顯示，2018年我國整個火鍋行業市場規模高達4800億元，2013—2018年，我國火鍋市場的年復合增速為11.6%，而其他中式餐飲的年平均增速為9.7%，可見，火鍋在餐飲行業中的景氣度相當高。

因此，調料企業與火鍋、餐飲生意是一對難兄難弟。然而，受2020年疫情影響，火鍋和餐飲生意遭受暴擊。

據統計數據顯示，2020年第一季度全國餐飲收入6026.3億元，同比下跌44.3%；前4月同比下跌41%，餐飲商家面臨嚴峻的成本和現金流壓力，商家數量下降趨勢明顯，預計2020年降至941.4萬家。

另外，調料行業競爭玩家逐漸增多，而且有很強的資本實力開始布局調料行業。比如，海底撈、海天等資本及產業大佬都紛紛殺入調料行業。

因此，作為一家區域性的調料企業，天味食品必須要“勵精圖治”。

根據報道發現，天味食品在加碼主業的同時，還于近日修改經營范圍，增加中央廚房;肉制品、水產品、蔬菜制品、蔬菜初加工品(凈菜)的生產及銷售、速凍食品的生產及銷售等。

一系列動作都在表明：天味食品要“大干一場”！但有人不看好他的布局。

食品產業分析師朱丹蓬表示，天味食品稱不上全國性品牌，通過募資增加產能，并試圖多元化發展，但是在主業不強，副業幾乎空白的情況下，步子邁太大會對發展造成影響。且增加產能，屬于重資產投資，其市場開拓前景不明顯下，也有可能會對其業績造成拖累。

這觀點是不是對呢？

數據顯示，從產品結構來看，天味食品主要產品火鍋底料、川菜調料在營收均有兩位數提高的情況下，毛利率卻有所下滑，分別同比降低2.48%和1.73%。

近期，天味食品風波不斷，不僅因資金充足卻要募資16.3億遭受質疑，還發生了高管違規減持公司股份的事件。同時，天味食品近期還出現部分高管集中離職的情況。今年3月31日，該公司公告稱監事會成員馬麟、韓軍和張志強辭職；5月8日，董事、副總裁、財務總監唐鳴和董事劉加玉辭職。

農業產業分析師李劍認為，在2020年的餐飲行業整體受挫的大環境，天味食品的業務必將會被沖擊，未來的關鍵必須靠穩定現金流。所以，企業應該減少產業擴張，做強主業，安穩渡過2020年，才是王道。

但，天味食品并不是這么想的...

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圈錢擴展，這是上上之策嗎

據恒大研究院分析,受疫情影響,餐飲業損失近5000億元。72.5%的餐飲連鎖店表示損失非常大。餐飲業遇“黑天鵝”，必將會沖擊整個餐飲產業鏈。

然而，天味食品對外高喊：圈錢！擴張！

根據公告顯示，近期，天味食品打算募資不超16.3億元加碼主營，再擴產能，擬新增火鍋底料產能9萬噸/年、川菜調料產能10萬噸/年，實現當前2倍的產能規模。

因此，擴張就不需要解決錢。于是，天味食品公布，計劃向不超過35名的特定投資者發行股票，發行數量以發行募集資金總額（不超過16.3億元。

在高調宣布擴張產能的同時，天味食品對內部還拋出了一份激勵方案。

該激勵方案顯示：天味食品2020年股票期權與限制性股票激勵計劃,向176名激勵對象授予權益共計730萬份(420萬份股票期權+310萬份限制性股票),約占總股本的1.22%。

據了解，股票期權激勵(針對銷售人員)的考核目標為2020、2021年營收較2019年分別增長50%、125%(即年均復合增長50%),限制性股票激勵(針對管理層)的考核目標為2020、2021年營收較2019年分別增長30%、69%(即年均復合增長30%),該公司收入增長規劃目標積極,旨在趁著復合調味料行業景氣發展的東風不斷擴大市場份額。

業內人士指出，天味食品不差錢，而且2019年營收和利潤呈現增長態勢。那么，2020年天味食品通過發行特定股票和推出股權激勵，此舉是天味食品為未來做打算，天味食品反其道而行之也不失為一種積極的“戰略布局”。

天味食品圈錢擴張，這是上上簽嗎？我相信：時間會給我們一個答案。