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玉米價格跌至十年低點！全國均價全面下跌（必讀）

華爾街見聞

2016-10-12 14:52:41

[ 導讀 ] 在托市收購改革的第一年，玉米價格已跌至10年低點，2.6億噸國內臨儲玉米去庫存成為整個市場面臨的難題。

在托市收購改革的第一年，玉米價格已跌至10年低點，2.6億噸國內臨儲玉米去庫存成為整個市場面臨的難題。

據時代周報，自2008年國家在東北、內蒙古地區實施玉米臨儲收購政策后，玉米庫存逐年上升，目前已高達2.6億噸左右。目前正逢秋收，新季玉米又陸續上市，失去托市價格支撐的全國玉米均價全面下跌。

10月9日，國家統計局中國經濟景氣監測中心披露的數據顯示，9月下旬國內玉米每噸價格為1678元，較9月上旬的1825元下跌8%。卓創資訊數據顯示，截至9月底，國內玉米均價為1673.75元/噸，已跌至近10年里的最低點，同比跌幅達16.83%。

托市收購改革

2004年，國家對糧食實行托市收購政策，往往會在每年農民種糧之前公布最低收購價。糧食成熟后，如果市場價格低于最低收購價，即會啟動托市收購。2008年后，國家對玉米在東北地區實行臨時收儲政策，這與最低收購價收購類似，可劃分至托市收購的范圍。

執行臨儲收購政策后，因為效益明顯且穩定，玉米種植面積逐步增加。2012年，玉米產量首次超過稻谷，躍居中國第一大糧食作物品種。截至今年4月底，2015/2016年玉米臨時收儲結束，盡管國家已經將每斤的收購價格調低了0.12元至1元，但玉米的臨儲收購量仍創紀錄地突破了1.2億噸。

巨大的玉米國儲庫存，不僅帶來財政資金負擔，同時也在消耗巨大的庫存費用和利息費用。據時代周報，包括收購費、做囤費、保管費和資金利息等，每噸糧食庫存成本在252元左右。照此計算，目前2.6億噸玉米需要付出的庫存成本費，高達650億元。

今年是玉米托市收購改革的第一年。4月，國家發改委、財政部、國家糧食局聯合宣布，將取消東北四省區的臨儲玉米收購政策，轉而實施種植補貼政策。這被外界視為是農業供給側改革瓶頸的一次關鍵探索。玉米收儲的改革經驗，將為稻谷、小麥的收儲變革探路。

國儲拍賣

面對龐大的玉米庫存，從5月27日起，國家糧食局啟動了今年的玉米拍賣。但拍賣結果顯示，市場對玉米的需求越來越少。

今年9月，中儲糧開始向市場投放2014年產的臨儲玉米，但隨著2016年秋季收割的新玉米流入市場，用糧企業對玉米拍賣的關注度降低，拍賣成交量逐漸下滑。據《華爾街日報》，過去八周拍賣的1250萬噸國儲玉米中僅有1.8%售出。

國家臨儲玉米賣不出去，一個重要原因還來自于國內玉米價格與國際市場的價差。據艾格農業發布的報告顯示，截至9月中旬，進口玉米的周均價為1431元/噸，其中美國進口玉米價格為1358元/噸，與同期國內的玉米均價(1838元/噸)相比，價差超過每噸300元。

日漸趨近斷崖式下跌?

專注大類資產研究的微信公眾號“對沖研投”此前刊文分析稱，國內玉米市場供需的基本特征是季產年銷，每年收割前都是最青黃不接的的階段，而收割開始后(9月后)就迅速過渡到全年度供需過剩最嚴重的階段，這也造就了玉米現貨價格波動的一個基本特征，就是收割期玉米價格會出現斷崖式下跌。

以下為2007年以來歷年的玉米月度均價(以錦州港口平倉價為例)走勢，以及每個月的波動幅度。從兩圖中，可以看出每年的9月和10月份，玉米現貨價格幾乎都是環比下跌的。

今年玉米市場面臨的形勢比以往更為嚴峻，主要是因為一方面國內玉米政策已經出現了根本性的變化，另一方面國內玉米單產非常樂觀。此外，國際谷物供需寬松，中國玉米也難言出口。

分析

中央一號文件明確提出玉米臨儲政策將進行市場化改革之后，中央高層已經連續多次發出政策信號，強調玉米的供給側改革將在2016-17年度實行。所以目前合理的政策預期是，2016年東北玉米收獲之后將不能再指望臨儲政策。

今年玉米播種以來，主產區降水充足，目前來看，東北和華北玉米單產預計同比都會大幅上升2-5%，而全國玉米面積預計同比下降5-7%，所以雖然國家希望16年開始去玉米產能，但16年玉米大概率將再次獲得大豐收。

美玉米播種以來，不僅面積較上年度提高，而且降水持續充足，截至8月上旬，仍然沒有預期到有威脅性的天氣。而美玉米的關鍵生長期是在7月份，所以美玉米大概率將獲得一個非常樂觀的單產，美玉米12月合約已經由6月中旬的440美分跌落到現在的330美分。中國玉米出口退稅政策尚未提上日程，且存在出口配額的問題，預計低價出口的難度將會很大。

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玉米價格全國

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