近日，大北農發布2021年限制性股票激勵計劃(草案)，擬對900名員工授予約8556萬股限制性股票。然而，此次大北農的考核目標是2023年外銷飼料銷量較2020年增長60%，卻剔除了其養豬業務。

資料顯示，2020年度大北農的總毛利約46億元，其中飼料產品約26億元，養豬產品約20億元。2021年半年報顯示，大北農的主營業務為飼料動保業、養豬行業、其他行業、種子植保業，占營收比例分別為：74.62%、15.5%、7.92%、1.96%。

然而，大北農卻打算不斷削弱其2020年占盈利近半的養豬業務，大北農表示，未來幾年公司的核心業務仍為飼料業務，飼料外部客戶銷量的增長是衡量公司核心競爭力重要指標。飼料外部銷量的有效增長，才能更好支撐公司快速發展養殖、動保及種業等產業。

考核目標剔除養豬業務

近日，飼料巨頭大北農發布2021年限制性股票激勵計劃(草案)，大北農擬對900名員工授予約8556萬股限制性股票。

針對此次的激勵計劃，大北農并未以通常意義上的凈利潤或每股收益為考核指標，而是2023年外銷飼料銷量較2020年增長60%。換句話說，此次大北農的考核目標剔除了其養豬業務。

“飼料外部客戶銷量增長率的設定具有相當的挑戰性，充分考慮了歷史因素、行業現狀及未來發展預期等綜合影響，是公司經營狀況和核心競爭力的體現。”大北農表示。

按照大北農的測算，此次授予計劃攤銷總費用約3.57億元。今年上半年大北農實現營業收入約153億元，同比增長69.80%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約5億元，同比下降44.15%。

目標為2023年外銷飼料銷增長60%

大北農在公告中稱，本次授予的8500余萬股股票約占其總股本的2.07%，授予對象包括公司高管以及其他員工合計900人，本次股權激勵計劃不涉及預留授予權益。解除限售期分成了三檔，分別是24個月解除40%、36個月解除30%和48個月解除30%。

按照三個解除限售期，大北農設置了三個業績考核期，即2021年至2023年，以2020年大北農外銷飼料銷量為基數分別增長20%、40%和60%。

2020年，大北農飼料總銷量為466.2萬噸，剔除對控股及聯營養豬公司自用量后對外飼料銷量為417萬噸。換句話說，按照上述考核目標，大北農的2021年至2023年外銷飼料銷量分別需要達到500.4萬噸、583.8萬噸和667.2萬噸方能夠完成上述目標。

此外，據大北農測算，此次股票激勵計劃攤銷總費用約3.57億元，其中2021年至2024年分別攤銷金額約0.4億元、2億元、0.8億元和0.3億元。

“以目前信息初步估計，在不考慮本計劃對公司業績的刺激作用情況下，限制性股票費用的攤銷對有效期內各年凈利潤有所影響。若考慮股權激勵計劃對公司發展產生的正向作用，由此激發管理團隊的積極性，提高經營效率，降低管理成本，本計劃帶來的公司業績提升將高于因其帶來的費用增加。”大北農分析稱。

核心業務仍然是飼料

大北農2018年至2020年分別實現凈利潤約5億元、5.1億元和19.6億元。顯然，2020年是大北農光景很好的一年。

值得注意的是，2020年度是養豬產業的“大年”，大北農的利潤構成上也產生了一定的變化，其中養豬貢獻的毛利率大幅增長。2020年度大北農的總毛利約46億元，其中飼料產品約26億元，養豬產品約20億元。

2020年，公司飼料總銷量為466.20萬噸，同比增長22.94%。其中豬飼料銷量為327.40萬噸，同比增長17.27%。禽料、反芻料的銷量快速攀升，禽料銷量為47.42萬噸，同比增長160.87%，反芻料銷量為47.31萬噸，同比增長40.35%。

2020年，公司控股和參股公司共銷售生豬185.28萬頭，同比增長12.85%，實現銷售收入70.3億元，同比增長109.68%。其中控股養豬公司銷售109.65萬頭，同比增長16.04%， 實現銷售收入38億元，同比增長98.02%;參股養豬公司銷售75.63萬頭，同比增長8.54%，實現銷售收入32.3億元，同比增長125.35%。

而在2019年度，大北農的總毛利約29.6億元，其中飼料產品約25億元，養豬產品約4.6億元。

針對養豬、賣飼料兩者選擇，大北農還是傾向于賣飼料。

“未來幾年公司的核心業務仍為飼料業務，飼料外部客戶銷量的增長是衡量公司核心競爭力重要指標;同時飼料外部銷量的有效增長，才能更好支撐公司快速發展養殖、動保及種業等產業。飼料行業需求穩定，總量增長緩慢，行業競爭激烈。”大北農表示。

大北農表示：“公司業績層面的考核指標選取2021年-2023年的飼料外部客戶銷量增長率為指標，略高于近年飼料行業及同行上市公司的平均增速。飼料銷量增長目標如能順利達成，公司市場占有率將會有效提升，產品競爭優勢越發明顯，公司將擁有持續、強大的競爭優勢。”

來源：每日經濟新聞、農牧前沿